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石油・ガス企業によるここ数年間の活発な自社株買いが、終わりを迎える可能性が出てきた。原油安で既に打撃を受けているこれら企業の株価に一段の下押し圧力がかかりそうだ。
S&Pグローバルのデータによれば、米大手エネルギー企業は2024年、四半期に平均で167億ドル(約2兆4000億円)を自社株買いに費やした。2023年は、175億ドル程度だった。
トランプ米大統領による関税措置が始まってから、原油価格は13%余り下落。今週発表されるエクソンモービルとシェブロンの決算では、自社株買いの勢いが鈍る兆しが見られるかどうかに投資家の注目が集まっている。
原油下落はエネルギーセクターに打撃を与えており、4月はこれまでに約12%下落。S&P500種株価指数の中でパフォーマンスは最も低調だ。
自社株買いは、商品価格と密接に関連する。原油下落は、売上高やフリーキャッシュフローを圧迫。原油市場が崩れた20年第2四半期には、自社株買いがわずか6000万ドルまで減少したとS&Pグローバルは指摘している。
ヘネシー・アドバイザーズのポートフォリオマネジャー、ベン・クック氏は、石油企業の自社株買い縮小について、「市場に間違いなく影響するだろう」と指摘。その場合「株式のパフォーマンス予測は確実に見直される必要がある」とみている。

発行済み株式数を減らし株主に利益を還元する自社株買いは、株価にとって好材料となることが多い。
バンク・オブ・アメリカ証券のアナリストは、北海ブレント原油先物が1バレル=50ドルまで下落した場合、石油精製業者による自社株買いは「ほぼゼロまで削減される可能性が高い」と予測。60ドルにとどまった場合も、エクソンとシェブロンの自社株買いは「抑制される」とした。
原題:Big Oil’s Disappearing Stock Buybacks to Pile on the Pressure(抜粋)
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