🔸 ざっくり内容：
本記事では、Strategy Inc（Nasdaq: MSTR）の2025年第2四半期決算について詳しく解説します。この期間、同社は公正価値会計を導入し、ビットコイン（BTC）の評価益が損益計算に直接反映され、純利益とEPS（1株当たり利益）が過去最高を記録しました。
重要なポイント
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公正価値会計の導入: 2025年1月1日から施行されたFASBの公正価値会計により、BTC保有分が四半期末の時価に基づいて評価され、評価差額が直接損益計算書に反映されます。この変更により、同社の業績がBTCの動向に直接影響される状況が生まれました。
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多様な金融商品: Strategy Incは単なるBTC保有会社ではなく、普通株や4種類の優先株、転換社債を用いた「BTC金融商品プラットフォーム」を構築しようとしています。これにより、投資家には新たな投資体験を提供しています。
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Q2決算のハイライト:
- オペレーティング利益: 140億ドル
- 純利益: 100億ドル
- EPS: 32.60ドル
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BTC保有状況:
- BTC保有残高: 628,791 BTC（総供給の約3%）
- 取得総額: 460.8億ドル（平均73,277ドル/BTC）
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資本構成:
- 転換社債は82.14億ドルで、39%がイン・ザ・マネーです。
- 優先株の年間利払い負担は約6.14億ドル。BTCの価格変動に大きく依存する点に留意が必要です。
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STRCの配当調整枠: 取締役会の裁量で配当が調整される枠組みが設定されています。この設計は株価を安定させることを目指していますが、実際の運用には不透明な要素もあります。
投資家への示唆
Q2決算が過去最高益を達成し、BTC保有が増加する中、投資家は334.41ドルの現実の株価と、BTCの価格シナリオ別の理論株価レンジとの比較に注目すべきです。
次のステップ
有料パートでは、BTC価格シナリオごとのEPS試算や、BPS（Bitcoin Per Share）の複利効果、BTC信用市場形成のインパクトについて深掘りします。「現在の株価が割高か割安か」を見極めるための重要な情報源になるでしょう。数字の裏側に隠された戦略を理解し、次の投資判断に活かしてください。
🧠 編集部の見解：
この記事は、Strategy Incの2025年Q2決算を深く掘り下げていて、特に公正価値会計の導入がどれほど経営に影響を与えたかが魅力的ですね。この新しい会計基準により、ビットコイン（BTC）の評価益が純利益に直結する仕組みは、まさに時代の変遷を感じさせます。
### 筆者が感じたこと
Strategy Incが単なる「ビットコイン保有会社」ではなく、BTCを元にした金融商品のプラットフォームを構築している点には大きな注目が必要です。この動きは、投資家に新たなリスクと機会を提供し、仮想通貨の流動性と金融システムに新しい形を与えています。本業の成長とともに、BTCの変動にも敏感に反応する経営戦略が求められるでしょう。
### 関連事例
たとえば、PayPalやSquareなどの企業は、ビットコインを取り扱うことで新しい収益源を確保しています。この潮流は、金融サービス業界全体において仮想通貨の重要性を高め、テクノロジー企業と金融機関との境界を曖昧にしています。
### 社会的影響
ビットコインの資産化が進むことで、そのリスクも増大します。特に、価格変動に依存するビジネスモデルは、経済全体に不確実性をもたらす可能性があります。仮想通貨の普及が進む中で、投資家教育やリスク管理の重要性がさらに浮き彫りになることでしょう。
### 豆知識
公正価値会計は、特定の資産を市場価格で評価することを求めるため、従来の原価主義とは対照的です。これにより、企業は資産の市場価値をリアルタイムで反映させることができ、より柔軟な経営判断が可能になります。Strategy Incがこの方式を採用したのは、ビットコインの市場の急速な変化に対応するための賢明な選択だと言えるでしょう。
### まとめ
最近の仮想通貨業界の進展を反映し、Strategy Incは新しい資本市場の在り方を提示しています。今後の投資判断においては、BTCの価格変動と企業の財務戦略をしっかり見極めることが重要になってくるでしょう。このような動きに注目し、変化の波をチャンスに変えることが求められる時代に突入しています。
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