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概要
NVIDIAの2026年Q1決算が発表され、売上は前年比69%増の440億ドルに達したが、粗利率が前四半期の75%から60.5%に急落した。この結果に対し、CEOのジェンセン・ファンは『知能の内燃機関』の開発を通じてAIの革命における先駆者であると自信を見せている。市場の変動や中国市場の影響を考慮しつつ、NVIDIAの未来の成長可能性が議論されている。
要約（箇条書き）
- NVIDIAは2026年Q1の決算を発表、売上は440億ドルで前年比69%増。
- 粗利率が前四半期から17ポイント減少し、60.5%になった。
- CEOジェンセン・ファンは、まだ成長のスタートラインにあると主張。
- NVIDIAは『知能の内燃機関』を持ち、AI革命の中心になっている。
- 中国市場における喪失が、凄惨な損失をもたらした。
- 貿易規制が中国の自主開発を促進し、競争相手を強化する懸念がある。
- NVIDIAは第2四半期に450億ドルのガイダンスを示し、中国市場の影響を受けても成長を続けている。
- 決算報告には「中国ショック」「4つの革命的転換」「Blackwellアーキテクチャの潜在力」などの重要な要素が含まれている。
人類が「知能の内燃機関」に火をつけた瞬間を、我々は目撃しているのかもしれない。
5月28日、NVIDIA の2026年Q1決算が発表された。
今期売上は440億ドル。前年比+69%。
一見すると順調な成長に見える…
だが粗利率60.5%という数字を見た瞬間、市場は凍りついた。
実に、前四半期の粗利率75%から「-17ポイント」という急落である。
一見、これはNVIDIAが大きな転換点を迎え、成長モメンタムを失いかけているかのようにも思える。しかし、ジェンセン・ファンCEOはむしろ「まだスタートラインに立ったばかりだ」と豪語する。
なぜか？
その答えは、NVIDIAが「知能の内燃機関」を手中に収め、人類史上空前の革命をまさに主導しているからである。
推論AIの指数関数的な爆発、Blackwellという新世代アーキテクチャの躍進、さらにはあらゆる産業が「AIネイティブ」へと塗り替えられるメガトレンドが存在している。
本記事では、このNVIDIAの決算報告から見えるドラマの全貌を「中国ショックの真相」「4つの革命的転換」「Blackwellアーキテクチャの破壊力」「バリュエーションの再考」「人類の知的進化への投資」という5つの視点から解剖する。これらを総合的に眺めていくと、今回の決算で見えた「−17ポイントの粗利率低下」など、壮大なドラマのほんの序章のノイズにすぎないとさえ感じられるだろう。「AI革命時代という歴史の転換点で何をすべきか」、ぜひ最後まで読み進めてほしい。
第1章：リスク炸裂 ── 中国ショックが露呈した脆弱性
消えた500億ドル市場：粗利率17ポイント急落の真相
2026年度第1四半期、NVIDIAは45億ドルの在庫評価損を計上した。これは単なる会計上の数字ではない。「中国AI市場という巨大な成長エンジンを失った」という地政学的現実の反映である。
「500億ドル規模の中国市場は事実上、米国産業に対して閉ざされた」
ジェンセン・ファンCEOがカンファレンスコールで放ったこの言葉は、単なる売上減少以上の意味を持つ。世界のAI研究者の半数が中国市場にいる現実。その市場を失うことは、AI革命時代のイノベーションのエコシステムの大部分を失うことと同義であることを意味する。
踏み潰される競合か、それとも育つライバルか
皮肉なことに、輸出規制は中国の自主開発を加速させている。DeepSeekやQwenといった中国製オープンソースAIモデルは、すでに世界中で使われ始めて、Huawei は独自のAIチップを開発している。ファンCEOは警告する：
「輸出規制は中国のチップメーカーを米国との競争から守ることで、かえって彼らを海外で強化し、アメリカの地位を弱体化させている」
ここで問われているのは「中国がAIを持つかどうか」ではない。
「世界最大級のAI市場がアメリカ製のAIプラットフォームで動くかどうか」なのだ。
しかし、ここで立ち止まらないでほしい。NVIDIAが本当に凄いのは、この巨大な逆風の中でも成長を続けていることだ。第2四半期ガイダンスは450億ドル。中国向け80億ドルを失ってもなお、前四半期比で飛躍的に成長しているのだ。
なぜか？
答えは「4つのサプライズ」にある。
第2章：ジェンセンが語る4つの成長ドライバー
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