船腹需給引き締まり。2025年の営業利益は132.6%増。来期も新造船好調見込むも微増収減益予想。ジャパンエンジンコーポレーション。まーほ

2025年3月期決算（5月13日）

■ 経済・業界環境

当期の日本経済は、企業収益や雇用環境の改善により緩やかな回復基調を維持。一方、世界経済はインフレがやや沈静化したものの、地政学的リスクや中国経済の減速懸念、米国政策の不透明さなどにより、依然として不透明感が残る状況だった。

こうした中、同社の関連業界である海運・造船業界は好況が続いた。

• 海運：新造船供給が限定的で船腹需給は引き締まり、紅海迂回運航の影響もプラスに作用。

• 造船：今後の荷動き増加を見据えた発注が活発化し、造船所では超先物商談を含めた旺盛な受注が続いた。

■ 全体業績

同社は、設計～製造・販売・アフターサービスまで一貫対応可能な体制を強みに、「中期事業計画」に沿って全事業領域で成長を実現。特に、環境対応（アンモニア・水素燃料エンジン）の開発を先導することで、持続的成長と社会的要請の両立に努めた。

その結果、通期業績は以下の通り：

• 売上高：288.6億円（前年比+37.6%）

• 営業利益：50.9億円（同+132.6%）

• 経常利益：54.2億円（同+54.1%）

• 当期純利益：43.3億円（同+69.8%）
  ※いずれも過去最高を2年連続で更新し、2月時点の業績予想を上回る好調な着地となった。

■ セグメント別の業績

① 舶用内燃機関（主機関）

• 売上高：167.8億円（前年比+76.8%）

• 好調要因：

  • 最新鋭省エネ型「LSHシリーズ」の好調な受注

  • 連続生産による効率化とピーク対策で国内ライセンシーに生産委託し台数最大化

  • NOx TierⅢ規制対応設備（EGR/SCR）搭載やLSJ型（層状噴射技術）機関の販売

  • 販売単価の改善（インフレを踏まえた価格改定）

② 修理・部品等（アフターサービス・ロイヤリティー・部品供給）

• 売上高：120.8億円（前年比+5.3%）

• 要因：

  • 電子制御部品や燃焼室部品の販売が堅調（船舶高稼働を背景に）

  • 中国ライセンシーにおけるUEエンジンの販売が好循環し、部品供給・ロイヤリティ収入も拡大

■ 利益構造と収益要因

• 主機関では、同型エンジンのロット生産による効率向上、価格改善により採算が大幅改善

• 修理・部品事業も堅調で、増収による利益拡大に貢献

• R&D面では、グリーンイノベーション基金の支援を受け、アンモニア・水素燃料エンジンの開発が計画通り進捗。補助金収入が営業外収益として寄与

■ 受注状況

• 受注高：296.9億円（前年比▲2.4%）

• 受注残高：273.6億円（前年比+3.1%）

セグメント別：

• 主機関

  • 受注高：155.1億円（前年比▲21.8%）

  • 受注残高：214.9億円（前年比▲5.6%）
    → 既に2027年度分まで生産枠がほぼ埋まっており、2028年度分も内示が進行。価格交渉・タイミングを見極めながら受注へ転換中。

• 修理・部品等

  • 受注高：141.8億円（前年比+34.1%）

  • 受注残高：58.6億円（前年比+55.7%）
    → 中国ライセンシーの新工場稼働により、部品供給とロイヤリティーの伸びが顕著。高稼働運航が続くアフターサービスも引き続き堅調。

■ 配当

業績好調を受け、期末配当は予想比4円増配の56円を予定。株主還元姿勢も強化している。

■ 総括

 旺盛な主機関需要を取り込みつつ、ライセンス・アフター部門の拡大や環境対応技術の先行開発を通じて、構造的な収益力強化を実現。今後は、新工場の本格稼働を見据えつつ、グリーン燃料エンジンの事業化と、次世代に向けた「成長の地盤固め」を着実に進めている。
ネットキャッシュ（4730990千円）、ネットキャッシュ比率（0.16）。

引用