13年前、 先駆者ベンチャー Warby Parker、Bonobos、Glossierなど、消費者の新興企業の新しい時代を案内し始めました。従来のIPOプロセスを経ている人はいません。ウォービーパーカーはそうでした 公開されます 特別な目的の取得車両を通じて。ボノボス 買収されました ウォルマート。 Glossierは、Forerunnerのポートフォリオにある他の多くのデザインブランドとともに、依然として非公開になっています。
Forerunnerの創設者Kirsten Greenによると、それは失敗ではありません。今日の風景では、従来のIPOのほぼすべての代替手段が新しい規範になりました。
2012年と2013年にそれぞれ設立されたFintech ChimeやSmart Ring Outfit Ouraなどの企業も、先駆者の初期の賭けであり、50億ドルの北の評価を達成し、混雑した市場での持続力を証明したことを考えてみましょう。しかし、その間 Chimeは、公開するために機密に提出されました大ウラのCEOはあると言っています IPOの即時計画はありません。
で TechCrunchのStrictlyVcの夜 先週遅く、グリーンは気にしないことを明らかにしました。彼女がouuraのCEOであるトム・ヘイルに悩まされているかどうかを具体的に尋ねました。 IPOを準備していません 販売が強いにもかかわらずすぐに、彼女は「オフチャートの驚異的な会社」と呼び、「私たちは販売についてテーブルの周りの考えにさえしていません。私たちは起こっている成長のためにここにいるからです」
彼女は代わりに、投資家はずっと前に、従来の公開品が少ない世界に適応していることを提案しました。
「私たちは流通市場に従事し、売買しています」とグリーンは先駆者のチームについて語り、この変化を実用的かつ戦略的であると特徴づけています。 「企業は公開するのを非常に長い間待っています。ベンチャーモデルは一般に10年のファンドライフサイクルです。2桁の数十億ドルの会社である必要がある場合 [stage] 成功したIPOまたは [become traded] 公開市場では、そこにたどり着くには時間がかかります。」流通市場は「業界を推進し続けている」と、「人々はリターンと流動性のロックを解除できるようにしています」。
長年の業界ウォッチャーにとって、それは驚くべき変化です。過去には、企業は数年以内に大規模な流動性イベント、つまり買収、古典的な株式市場のデビューを期待することができました。しかし、流通市場への依存度の高まりは、すでに高性能な企業に報酬を与え、恩恵を受ける公開市場への対応ではありません。
グリーンが先週提案したもう1つの大きな利点は、より多くの参加者が関与している場合、最終的に彼女の取引の割引を意味する場合でも、価格の発見がより効率的であることです。
たとえば、グリーンは、フィンテックブームの間に有名な名前になったネオバンクであるチャイムに対処しました。その評価にはあります ジグザグ 近年、2021年の250億ドルから、ベンチャー投資家の少数グループからの主要な資金を閉鎖した後、昨年の流通市場での昨年の報告された60億ドルの評価に至るまで、通常、より多くの参加者を備えています。より最近では、伝えられるところによると、再び110億ドルに上昇しました。
「価格に関しては、グリーンは言った、「あなたがそれについて考えるなら、それが行われるラウンド、シリーズD、それは会社と会社との間の交渉でした an 投資家。流通市場では、ミックスに多くの人がいますよね？そして、あなたがいつ [eventually] 公開市場に行く、あなたは皆を持っている」。
グリーンは、いわば、後の評価に少し投資されることを少なくする余裕があります。目を見張るような数字に関連付けられることは常に素晴らしいことですが、スタートアップとできるだけ早く提携するという会社の戦略により、他のベンチャー企業が楽しむよりも多くの小刻みの余地が与えられます。 「私たちは早くしようとしています」とグリーンは、消費者行動の大きな変化を特定し、それらを新興ビジネスモデルと組み合わせるという同社の枠組みを指摘して言った。
BonobosやGlossierのようなDTCブランドがモバイルソーシャルの波に乗ってブレイクアウトの成功を収めた2010年代初頭に機能しました。サブスクリプションファーストプレイは、グルメドッグフードを販売しており、有益で見ていると伝えられている別の先駆け会社The Farmer’s Dogのように再び機能しました。 年間収益は10億ドル。そして、それは、グリーンが説明するように、発明と文化の交差点に焦点を当てて、会社が今賭けていることです。
グリーンによると、偉大な企業は開発するために時間が必要であり、すべての成長経路が同じように見えるわけではありません。ベンチャーキャピタルは、かつて出口に熱心で、待つことを学んでおり、必要に応じて取引することを学んでいます。
（この同じ座りからグリーンとの会話を聞くことができます ここにStrictlyVcを介してPodcastをダウンロードします。毎週火曜日の朝に新しいエピソードが公開されます。）
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