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概要
この記事は、福田組（1899）のIR情報を分析し、2024年12期の業績、現在の株価の割安性、投資の期待とリスクを評価しています。福田組は新潟を拠点とする総合建設会社で、公共インフラや商業施設の建設を手掛けています。この記事では、業績予想や市場評価をもとに、投資判断を簡潔にするための情報が提供されています。
要約
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会社概要:
- 福田組は新潟県に本社を置く総合建設・不動産企業。
- 創業1902年、連結売上高は1,665億円。
- 高品質な工事に定評があり、建設と不動産の両方で強みを持つ。
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現状分析:
- 建設需要は堅調であるが、人手不足や資材コストの上昇が課題。
- 中期施策で効率的な施工と人材強化を進めている。
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業績分析:
- 2024年12月期は増収増益を達成。
- 2025年12月期は売上の小幅増加が見込まれるも、利益は減少予想。
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予想の信ぴょう性:
- 売上・利益予想は保守的で、過去5期の平均達成度は高い。
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市場評価:
- 直近期のPERは8.18倍で、一般的基準の20倍を下回り割安感が強い。
- 市場は利益成長に対して慎重な見方を持ち続けている。
- 投資判断:
- 投資の期待とリスクを整理し、どの程度の株価が妥当かを分析することが重要。
この記事は理論株価の分析をもとに、「買うならどのくらいか」を提示しており、投資判断を慎重に行うよう促しています。
「いい銘柄を、安いときに買う」ために、増益傾向で市場評価も安定している「いい銘柄」を選んで、いまの株価が「安いとき」かどうかを見極めます。
企業が投資家向けに開示しているIR情報※から、「どんな会社で何がいいのか」を整理したうえで、例年の市場評価を基に割安水準を分析します。
IR情報は事実情報として有益ですが、難解で量も多いので、個人投資家が本来知るべき情報をストーリーでわかりやすく簡潔にまとめました。
個人的な予想や見解、銘柄推奨ではありません。
（※）有価証券報告書 決算短信 決算説明資料
Q1 どんな会社？
地域基盤を持つ建設・不動産の総合企業
福田組は、新潟県を拠点に全国展開する総合建設会社であり、土木・建築工事や不動産開発を手掛ける。代表例として、公共インフラ工事や大型商業施設建設などが挙げられ、工事品質の高さに定評がある。創業は1902年、設立は1927年で、新潟市中央区に本社を構える。連結売上高は1,665億円、グループは子会社26社・関連会社6社から構成される。
売上構成比は単体で56.9％を占め、福田道路などの子会社も安定成長を続ける。特徴として、国土交通省の「工事成績優秀企業」認定を長年維持する実績や、主要子会社における高収益工事の積み上げがあり、建設と不動産の双方に強みを持つ企業体制を確立している。
Q2 どんな状況？
建設需要の堅調さと人材不足への対応が鍵
建設業界では、公共・民間建設投資の拡大や省エネ需要の高まりを背景に、引き続き堅調な需要が見込まれる。特に政府の補助金政策を受けた生産施設・オフィスの高付加価値化や、万博・統合型リゾート関連投資などが追い風となる。一方で、高齢技能者の引退を控えた人手不足の深刻化や、建設コストの上昇が業界共通の課題となっている。
こうした環境の中で、同社は地域に根差しつつ全国に展開し、着実な受注獲得と利益性の確保を図っている。中期経営施策としては、収益性と品質を両立する工事への選択集中、グループ連携による効率的施工、人材基盤の強化、適正価格の受注体制構築を進め、連結ベースでのバランスある成長を目指している。
Q3 業績は？
2024年12月期実績：増収増益
2024年12月期は、工事進捗の順調な推移や不動産販売の寄与により増収を達成。利益面では不動産事業の粗利改善、主要子会社における高採算工事の寄与が奏功し、営業利益・経常利益・純利益いずれも大幅増益となった。建築工事と不動産セグメントが業績を牽引し、営業利益は前期比47.3％増と大きく伸長。
2025年12月期予想：増収減益
2025年12月期は、前年の大型不動産案件の反動により利益が減少する一方、繰越工事の着実な進捗により売上は小幅に増加する見通しである。建設需要は堅調であるが、主要子会社の利益率が前期水準に届かない見込みで、営業利益・経常利益・純利益は軒並み減益を想定している。受注高は土木・建築の両分野で増加を見込み、官公庁工事や民間案件のバランスを図る構え。
次に、株価を決める 「利益（EPS）× 市場評価（PER）」 の要素を詳しく見ていきます。
Q4 予想の信ぴょう性は？
利益の要素については、会社の利益予想の「積極性、信ぴょう性、上ブレ傾向」を確認します。
純利益予想は控えめだが信ぴょう性は高い
売上予想の前年実績比+0%は、異例値を除く過去5期の予想範囲（▲6%〜+4%）の下限に位置し、保守的な水準といえる。過去5期の達成度は平均101.2%であり、信ぴょう性は高いと評価できる。達成度は常に100%を超えており、会社予想は控えめな傾向が見られる。
純利益予想の前年実績比▲19%は、異例値を除く過去5期の予想範囲（▲30%〜+15%）内で最も低く、非常に保守的な水準といえる。過去5期の平均達成度は111.2%で、信ぴょう性は高いと評価できる。達成度はおおむね上振れており、会社予想は控えめな傾向が続いている。
Q5 株式市場の評価は？
市場評価の要素ついては、「利益成長との相関、過小評価の傾向、成長期待の高まり」を確認します。
利益成長と市場評価に乖離が見られる慎重な姿勢
PERとEPSの関係を見ると、EPSが上昇した2024年にPERが低下しており、逆相関の傾向が見られることから、市場は利益成長を一過性と見て慎重に評価していると考えられる。5期前と比較してEPSは約25％減少した一方でPERもほぼ同水準で推移しており、市場は利益減少に応じて妥当な評価に留めている可能性がある。
これらから、市場は中長期の成長性に対し依然として慎重な姿勢を維持していると推察される。直近期末のPERは8.18倍であり、一般的な基準の20倍を大きく下回っており割安感が強い。加えて、過去5期のPERの範囲内に収まっており、市場の成長期待が高まっている兆しは確認できない。
Q6 何が読み取れるか？
買ってもいいのか？ →Q7
これまでの分析をもとに、投資にあたっての期待とリスクを「経営環境・利益の要素・市場評価の要素」の観点で整理します。これにより、この企業に投資するかどうかの判断がしやすくなります。
買うならどのくらいか？ →Q8
過去の市場評価（PER）をもとに、この企業固有の評価レンジ（過去5期の安値PERの平均～高値PERの平均）を特定します。これにより、現在の株価が割安かどうかの判断がしやすくなります。
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本記事は開示情報等を基にした客観的な分析を提供するもので特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。また期中の業績修正等は反映しておらずリアルタイムの情報ではありません。記載の数値や分析結果は参考情報であり将来の価格や投資成果を保証するものではありません。内容には十分注意を払っていますが誤りが含まれる可能性があります。また情報は予告なく変更・修正される場合があります。有料部分の「買うならどのくらい？」は、過去の業績データや市場評価の傾向を基に理論株価や目安を提示したもので、これらは一般的な投資手法に基づく参考値であり特定の価格や投資行動を推奨するものではありません。また市場環境や業績修正のなどの影響により変動する可能性があります。最終的な投資判断はご自身の責任で慎重に行ってください。投資はリスクを伴いますのでこれらをご理解の上でご利用ください。
Q7 買ってもいいのか？
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