「ガンドラック氏、プライベートクレジットに警告！」

📌 ニュース概要：
ウォール街でプライベートクレジット（非公開融資）に対する関心が高まる中、ダブルライン・キャピタルのジェフリー・ガンドラックCEOが警鐘を鳴らしています。彼は、現在のプライベートクレジット市場の熱狂を、2008年の金融危機前に盛り上がった債務担保証券（CDO）市場になぞらえ、「過剰な投資」と「流動性の不足」を強調しました。

ガンドラック氏は、プライベートクレジットが流動性の高い市場よりも価格変動が少ないとする主張を疑問視し、市場価格を反映していないとして批判しました。実際、ローン債権のポートフォリオは時価評価されておらず、そのために価格変動が少ないだけだと言います。このような状況から、今後プライベート資産を手放さざるを得ない投資家が出てくる可能性があり、その際は大きなディスカウントが発生する恐れがあると警告しました。

最近のデータによれば、米国のクローズドエンド型プライベートクレジットファンドの昨年の内部収益率（IRR）は7.6％に留まっていますが、公開市場ではレバレッジドローンが約9％、ハイイールド債が8.2％のトータルリターンを示しています。このように、プライベートクレジット市場の魅力が薄れつつあることが浮き彫りになっています。

### 背景情報
プライベートクレジットは、企業が直接融資を受ける手段であり、投資家は高い利回りを求めてこの資産クラスに資金を投入しています。しかし、流動性の不足や価格の透明性の欠如がリスク要因とされ、過去の金融危機の教訓からも投資家は注意が必要です。

### 独自の見解
ガンドラック氏の警告は、投資家が市場の過熱を冷静に評価するための重要な指針です。特に、プライベートクレジットの流動性やリスクについての理解を深めることが、将来的な投資判断において不可欠です。金融市場は常に変動しており、冷静な分析が求められています。

🧠 編集部の見解：
この記事では、プライベートクレジット市場に対する懸念が提起されています。ジェフリー・ガンドラック氏の発言は、金融危機前のCDO市場の熱狂と重なる点において示唆に富んでいます。プライベートクレジットは高いリターンを謳いますが、ガンドラック氏は流動性の低さや過剰な投資リスクを指摘し、安易な楽観視が危険であるという警鐘を鳴らしました。

これに関連する事例として、ハーバード大学の寄付基金が未公開株ファンド持ち分を損失を伴って売却したことが挙げられます。このような事例は、プライベートクレジット市場の不安定さを裏付けています。プライベートクレジットが少数の投資家にしか理解されない場合、売却時には大幅な値引きが必要になることも考えられ、結果的に社会全体にメッセージを発信します。資産の流動性の観点からは、多くの個人投資家が損失を被る恐れもあり、金融システム全体への影響が懸念されます。

この記事を読む意義は、単に投資戦略を学ぶだけでなく、リスク管理の重要性を理解し、健全な投資判断を下す材料を得ることにあります。ガンドラック氏の警告を通じて、私たちは目先の高リターンに惑わされず、将来の不確実性を見据える必要があるのです。

• キーワード: プライベートクレジット